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中新社北京九月十四日電題市場(chǎng)觀察：中國(guó)貨幣政策調(diào)控直指“階段目標(biāo)”
中新社記者魏晞
習(xí)慣中國(guó)加息步調(diào)的人，這回恐怕要大跌眼鏡了：央行周五再次宣布加息。二十四天內(nèi)，中國(guó)兩次提高金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，間隔時(shí)間之短、次數(shù)之頻密，均創(chuàng)紀(jì)錄。
加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，引導(dǎo)投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，這是央行如此看重加息工具的原因。
但央行也并非僅此一招：不久前，中國(guó)宣布發(fā)行一千五百億元定向央行票據(jù)，試售一百億元人民幣特別國(guó)債，并年內(nèi)第七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。多箭齊發(fā)，均為抽走過(guò)量資金。
與之相呼應(yīng)，港股直通車(chē)獲批、QDII發(fā)力、中國(guó)投資公司成立、大型企業(yè)對(duì)外投資增加，均為外引國(guó)內(nèi)富裕資金廣開(kāi)門(mén)路。JPMorgan中國(guó)證券市場(chǎng)部主管李晶(Jing Ulrich)因此預(yù)計(jì)，來(lái)年中國(guó)對(duì)外投資金額將達(dá)到九百億美元。
一方面緊縮國(guó)外信貸，另一方面向外疏導(dǎo)資金，中國(guó)內(nèi)外兩手相互配合，調(diào)控思路漸顯成熟。
中國(guó)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)也從原來(lái)的聯(lián)系貨幣供應(yīng)等具體數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)而直指本階段最終目標(biāo)。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川直言：對(duì)抗通脹是央行的目標(biāo)，央行重視并希望實(shí)際利率為正值。
中國(guó)貨幣政策近幾年“極辛苦”，卻并不討好：不斷加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并未阻止CPI持續(xù)上漲，“無(wú)用論”一度盛行。究其原因，只因?yàn)榇蠹覍?duì)貨幣政策寄望過(guò)高。事實(shí)上，貨幣政策一直在發(fā)揮作用，但不能把所有問(wèn)題的解決方案都?jí)涸谪泿耪呱砩稀?/p>
此番央行提出“希望實(shí)際利率為正值”的目標(biāo)，不但首次明確這一階段貨幣調(diào)控的最終目標(biāo)，更是務(wù)實(shí)而可見(jiàn)成效的。因?yàn)楫?dāng)前CPI數(shù)值高企，主要原因在于食品價(jià)格上漲，這并不是央行加息可以“降溫”的。解決CPI上漲的方案，在于增加食品供應(yīng)，穩(wěn)定物價(jià)，而非加息。
因此，變負(fù)利率為正，使存款利率高于通脹率，央行完成這一“階段目標(biāo)”，肯定還有后手。 |
